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谭冬寒:医药板块是否还具备配置价值?

2020-10-30 发布于 大港新媒体
精因宝贝daiyun

  医药板块是否还具备投资价值?相应的投资策略是否需要调整?来听听工银健康生活混合基金的拟任基金经理谭冬寒先生分享观点:

  我们认为近期医药股波动是由于市场交易因素,而不是基本面变化引起。一方面前段时间美股的连续大幅下跌造成了内外盘共振。另一方面,A股市场的高估值消费股出现一定回调,市场似乎突然感到稳健成长类股票的估值过高,有释放压力的需求。以上因素造成消费、医药和科技板块都出现显著的回调,而显然不是这些行业的基本面同时出现了问题。

  关于医药板块, 我们目前整体的看法是:

  行业基本面很好,一些细分子行业景气度很高,CXO、医疗器械等领域都出现了较多的中报超预期个股,且景气度延续至四季度的概率很大。

  医药股目前估值处于历史高位,与今年宏观经济环境较差而市场流动性较好有关,市场追捧中长期成长确定性高的标的,所以这类资产估值提升很多,但与海外医药股相比,A股优质公司并未显著泡沫化。

  从投资策略上来说,我们相信坚持一以贯之的投资理念,选择行业内具备长期竞争力的优质公司,这样的投资策略还是有效的。这一直是我们获取alpha的来源,换言之,我们期望我们精选的个股能够在上涨时候比市场涨得多,而下跌时候比市场跌得少,依靠个股选择获取alpha而不是去择时和判断市场风格来获得超额收益。

(文章来源:工银瑞信基金)

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